La Guinée-Bissau a conclu ce mardi une opération d’adjudication de Bons et Obligations Assimilables du Trésor (BAT et OAT), en ne retenant que les 11 milliards de FCFA proposés pour l’émission à courte maturité et laissant de côté deux autres émissions à plus long terme.
Le choix porté sur ces titres publics souligne la décision de se concentrer sur l’opération à courte maturité et met en évidence l’ignorance des émissions à plus longue échéance. La Guinée-Bissau a sollicité, ce mardi 20 août 2024, les investisseurs du marché de l’Union économique et monétaire de l’Ouest-africain (Uemoa) à travers trois émissions distinctes, chacune avec des caractéristiques spécifiques en termes de durée et de taux d’intérêt.
L’émission de Bons Assimilables du Trésor à 91 jours, avec un montant global proposé de 12 milliards 124 millions de FCFA, a permis de retenir 11 milliards de FCFA à un taux d’intérêt fixe de 6,25 %, avec un rendement moyen pondéré de 9,21 % et un taux de couverture de 146,08 %, pour une échéance fixée au 19 novembre 2024.
L’émission de Bons Assimilables du Trésor à 364 jours, avec un montant global proposé de 1 milliard 022 millions de FCFA, n’a retenu aucun montant, malgré un taux d’intérêt fixe de 6,25 % et un taux de couverture de 110,00 %, pour une échéance fixée au 19 août 2025.
De même, l’émission d’Obligations Assimilables du Trésor à 3 ans, avec un montant global proposé de 1 milliard 461,8 millions de FCFA, n’a retenu aucun montant, avec une échéance fixée au 9 août 2027.
Résultats et Analyse
Le BAT à 91 jours a été le grand succès de cette adjudication, avec un montant global retenu de 11 milliards de FCFA sur les 12 milliards 124 millions proposés. Le taux d’absorption de 75,30 % démontre l’attractivité de cette émission auprès des investisseurs. Le rendement moyen pondéré de 9,21 % reflète une confiance accrue des investisseurs, malgré un taux d’intérêt fixe relativement bas de 6,25 %.
En revanche, les émissions BAT à 364 jours et OAT à 3 ans n’ont pas rencontré le même succès. Aucune soumission n’a été retenue pour ces titres, ce qui pourrait indiquer une réticence des investisseurs à s’engager sur des durées plus longues dans le contexte actuel.
Les taux de couverture étaient respectivement de 110,00 % et 75,30%, mais aucun des montants proposés n’a été retenu.
Cette opération d’adjudication illustre une dynamique contrastée sur le marché des titres publics de la Guinée-Bissau. Le succès du BAT à 91 jours montre une forte demande pour des investissements à court terme, tandis que l’absence d’engagement sur des durées plus longues pourrait suggérer une incertitude ou des attentes différentes de la part des investisseurs.
Cette adjudication met en lumière la nécessité pour le gouvernement bissau-guinéen de renforcer la confiance des investisseurs dans les émissions à plus long terme, possiblement par une révision des taux d’intérêt ou une communication plus ciblée sur la stabilité économique du pays.
L’adjudication du 20 août 2024 a permis à la Guinée-Bissau de lever un montant significatif à travers des titres à court terme, soulignant à la fois la solidité de la demande pour ces instruments financiers et les défis à relever pour les émissions à plus long terme.
ARD/te/Sf/APA
