Le Fonds monétaire international (FMI) a averti que le manque de transparence des emprunts publics érode la confiance des investisseurs, augmente les coûts d’emprunt et rend les économies plus vulnérables aux crises de la dette.
Yan Liu, conseillère juridique adjointe du FMI, a déclaré dans un billet de blog que la dette publique devrait atteindre près de 100% du produit intérieur brut mondial d’ici la fin de la décennie, dépassant ainsi les niveaux atteints pendant la pandémie.
Elle a souligné que la hausse des coûts du service de la dette et la réduction de la marge de manœuvre budgétaire, en particulier dans les marchés émergents et les économies en développement, compriment les budgets et laissent aux gouvernements moins de marge de manœuvre pour les dépenses sociales ou les investissements.
Selon Mme Liu, les pays ont de plus en plus recours à des instruments complexes tels que les contrats titrisés, sécurisés et garantis liés aux entreprises publiques et aux partenariats public-privé.
« Ces passifs restent souvent cachés jusqu’à leur apparition lors de la restructuration de la dette », a-t-elle ajouté.
« Lorsqu’elle est révélée, la dette cachée peut éroder la confiance dans le gouvernement, dans ses données et dans sa capacité administrative à fournir une représentation précise des finances du pays », a écrit Mme Liu. « Cela pourrait entraîner une hausse des coûts d’emprunt et, si le montant de la dette cachée est important, mettre en péril la viabilité de la dette et potentiellement déclencher une crise de la dette ».
Le FMI a fait valoir que les cadres juridiques sont essentiels pour améliorer la transparence.
Son récent examen des lois relatives à la dette dans 85 pays a révélé que moins de la moitié d’entre eux imposaient une obligation légale de gestion de la dette et de reporting budgétaire. Dans de nombreux cas, les emprunts des entreprises publiques et des collectivités territoriales ne relèvent pas de la définition officielle de la dette publique, ce qui permet l’accumulation de passifs hors bilan.
Le prêteur mondial a appelé les gouvernements à promulguer et à appliquer des lois définissant clairement la dette publique, définissant les personnes autorisées à emprunter et exigeant une divulgation complète des obligations. Il a également exhorté les institutions d’audit des États à être habilitées à examiner les opérations d’endettement et à publier leurs conclusions.
« En fin de compte, l’efficacité des lois dépend des systèmes et des institutions qui les appliquent », a déclaré Liu, soulignant que certains pays avaient adopté une législation solide, mais ne l’avaient pas mise en œuvre dans la pratique.
Le FMI a intensifié ses efforts ces dernières années pour promouvoir la transparence de la dette. Son document d’orientation de 2023, « Rendre la dette publique publique », a mis en évidence les lacunes en matière de transparence dans les économies à faible revenu et émergentes. Les politiques de limitation de la dette exigent désormais des rapports plus détaillés, notamment la publication des détenteurs de dette publique. Au cours des deux dernières années, le Fonds a également mené plus de 200 missions d’assistance technique sur la gestion de la dette et a étendu ses examens juridiques, ses diagnostics et son soutien consultatif.
Selon le FMI, une plus grande transparence ne se limite pas à la collecte de données, mais vise à renforcer la clarté juridique, la responsabilité institutionnelle et la confiance du public. Mme Liu a déclaré que la transparence de la dette devrait être considérée comme un « bien public » qui renforce la viabilité et réduit les coûts de financement.
« On ne peut pas gérer ce qu’on ne voit pas », a-t-elle écrit. « Pour restaurer la confiance des investisseurs et préserver la résilience, les pays doivent mettre de l’ordre dans leurs affaires, en commençant par adopter des lois appropriées, soutenues par des institutions solides qui les mettent en œuvre ».
GIK/fss/ac/Sf/APA
