Le gouverneur de la Banque d’Ouganda, Michael Atingi-Ego, a averti que des emprunts publics supérieurs aux prévisions pourraient faire grimper les taux d’intérêt et entraver l’accès du secteur privé au crédit.
Le gouverneur de la Banque d’Ouganda a averti quant au risque de voir les taux d’intérêt s’envoler au point d’évincer le secteur privé, tout en soulignant que le marché financier intérieur disposait d’une capacité suffisante pour absorber les emprunts prévus par le gouvernement.
Le gouverneur Michael Atingi-Ego s’est présenté lundi 21 septembre 2026 devant la commission budgétaire du Parlement, présidée par Gabriel Okumu, pour exposer l’évaluation de la Banque centrale concernant la Charte de responsabilité budgétaire de l’Ouganda, un document de politique gouvernementale définissant les principes, les objectifs et les cibles mesurables qui orientent la gestion des finances publiques.
Le gouverneur a qualifié la charte de « globalement crédible », mais a prévenu que ses projections dépendaient du maintien de la discipline budgétaire par le gouvernement, d’une gestion prudente des revenus pétroliers et du maintien des emprunts intérieurs dans les limites prévues.
« La charte est globalement crédible, à condition que la stratégie budgétaire se déroule comme prévu, que le financement intérieur reste en adéquation avec les conditions du marché et que les revenus pétroliers soient gérés avec prudence », a déclaré M. Atingi-Ego.
Il a indiqué que le financement intérieur net prévu par la charte pour l’exercice 2026/2027 s’élevait à environ 12 700 milliards de shillings ougandais, soit 4,6 % du PIB hors pétrole, un montant inférieur aux 15 100 milliards de shillings mobilisés au cours de l’exercice précédent.
Selon M. Atingi-Ego, l’amélioration de la liquidité du système bancaire, la baisse des rendements des titres publics et l’intérêt soutenu des investisseurs pour les titres du Trésor indiquent que le marché intérieur est en mesure d’absorber les emprunts prévus.
« Le marché dispose des capacités nécessaires pour absorber ce financement intérieur net proposé », a-t-il affirmé, ajoutant que le gouvernement pourrait couvrir ses besoins « sans perturber le secteur privé ».
Toutefois, il a averti que la situation pourrait changer si le gouvernement dépassait le niveau d’emprunt prévu dans la charte.
« Le risque est que le gouvernement soit tenté de recourir à des emprunts intérieurs supérieurs aux prévisions, ce qui pourrait annuler les progrès réalisés en exerçant une pression à la hausse sur les taux d’intérêt et, par conséquent, évincer le secteur privé », a-t-il déclaré.
Le gouverneur a précisé que le crédit au secteur privé avait augmenté de 16,1 % en glissement annuel à fin juin 2026, tandis que sa croissance mensuelle moyenne sur l’année s’établissait à environ 11,5 %. Il a projeté une croissance moyenne du crédit au secteur privé d’environ 13 % pour l’exercice 2026/2027.
Atingi-Ego a également indiqué que les hypothèses de la Charte concernant les taux de change et les taux d’intérêt étaient globalement cohérentes avec les perspectives macroéconomiques de la Banque, les taux d’intérêt étant appelés à baisser progressivement si le gouvernement poursuivait l’assainissement des finances publiques.
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