Le Conseil de Bank Al-Maghrib (BAM) a décidé mardi de maintenir inchangé son taux directeur à 2,25 %, confirmant ainsi une orientation monétaire accommodante dans un contexte marqué par la décélération de l’inflation et des perspectives de croissance jugées favorables.
Réuni pour sa troisième session trimestrielle de l’année, le Conseil de la BAM a passé en revue la conjoncture internationale, encore marquée par les incertitudes liées à la politique commerciale américaine, aux tensions géoéconomiques persistantes et aux conflits au Moyen-Orient et en Ukraine. Ces facteurs continuent de peser sur l’économie mondiale, même si le ralentissement attendu s’avère moins prononcé qu’anticipé en juin dernier.
Sur le plan interne, la Banque centrale observe la poursuite d’une dynamique positive. Après une amélioration notable en 2024, la croissance devrait atteindre 4,6 % en 2025, portée par une hausse de 5 % de la valeur ajoutée agricole grâce à une récolte céréalière estimée à 41,3 millions de quintaux. Les secteurs non agricoles, soutenus par l’investissement dans les infrastructures, devraient croître de 4,5 % en 2025 et se maintenir à ce rythme en 2026.
L’inflation demeure contenue, avec une moyenne de 1,1 % sur les huit premiers mois de l’année. BAM prévoit qu’elle se stabilisera à 1 % en 2025 avant de remonter à 1,9 % en 2026. L’inflation sous-jacente, en baisse à 1,1 % cette année contre 2,2 % en 2024, devrait retrouver un niveau proche de 2 % l’an prochain.
La Banque note également que la transmission de ses décisions d’assouplissement monétaire se poursuit, les taux débiteurs appliqués aux crédits bancaires au secteur non financier ayant reculé de 59 points de base depuis juin 2024.
Tout en maintenant le cap de sa politique monétaire, Bank Al-Maghrib dit rester attentive aux aléas externes, mais aussi internes, tels que le stress hydrique et les conditions climatiques influant sur la prochaine campagne agricole, ainsi qu’aux orientations de la Programmation budgétaire triennale 2026-2028.
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