Le rythme de croissance de la masse monétaire au sens large (agrégat M3) s’est nettement accéléré au Maroc en 2024, atteignant 8 %, contre 4 % à fin 2023.
Une augmentation de 4 à 8% de la masse monétaire au Maroc, c’est ce qu’indique Bank Al-Maghrib (BAM) dans son rapport sur la politique monétaire publié à l’issue de la première réunion trimestrielle de 2025.
Cette dynamique s’explique principalement par une progression marquée des dépôts bancaires, en hausse de 9,1 % après 2,9 %, ainsi que par un rebond significatif des titres d’OPCVM monétaires (+21 % après -7,6 %), selon la même source.
L’agrégat M3 a ainsi enregistré une croissance trimestrielle de 8 % au quatrième trimestre 2024, contre 6,6 % un trimestre plus tôt.
Du côté des contreparties, la croissance monétaire reflète notamment une augmentation des avoirs officiels de réserve (+4,4 %), une stabilité des créances nettes sur l’administration centrale (+8,7 %) et un léger ralentissement du crédit bancaire (+4,4 % contre +4,8 %).
L’analyse par composantes fait ressortir une accélération des dépôts à vue (+11,5 %) et à terme (+3,4 %), tirés principalement par les dépôts des ménages. En revanche, la croissance de la monnaie fiduciaire a ralenti à 5,2 % après une hausse de 10,2 %.
Selon BAM, ces évolutions monétaires sont étroitement liées à l’opération ponctuelle de régularisation volontaire de la situation fiscale des personnes physiques.
La forte progression de la masse monétaire reflète une amélioration de la liquidité bancaire, en partie dopée par des mesures exceptionnelles d’ordre fiscal.
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