Le Maroc va encore réduire son taux directeur d’un total de 50 points de base (pb) d’ici fin 2024, après une précédente baisse en juin, indique Fitch, pour le faire baisser à 2% d’ici 2025.
Fitch Solutions anticipe une réduction progressive du taux directeur de la Banque centrale du Maroc, Bank Al-Maghrib (BAM), pour atteindre 2 % d’ici 2025. Cette prévision repose sur une série de baisses de taux totalisant 50 points de base (pb) d’ici la fin de l’année 2024, après une première réduction en juin.
Selon le dernier rapport de Fitch Solutions, BAM devrait poursuivre sa politique de réduction des taux directeurs au cours du second semestre 2024. Cette stratégie monétaire contraste avec celle d’autres pays d’Afrique du Nord, tels que l’Algérie, l’Égypte et la Tunisie, qui devraient maintenir leurs taux actuels en raison de préoccupations persistantes concernant l’inflation.
Le rapport de Fitch Solutions indique que BAM procédera à deux baisses supplémentaires de 25 pb en septembre et en décembre, ramenant ainsi le taux directeur à 2,25 % d’ici la fin de l’année. Cette décision est motivée par une inflation particulièrement faible au Maroc, qui a chuté à 1,8 % en glissement annuel en juin 2024, une baisse significative par rapport aux taux d’inflation à deux chiffres observés l’année précédente.
Une inflation faible à 1,8%
L’inflation actuelle au Maroc, inférieure à 2 %, permet à BAM d’adopter une politique monétaire plus accommodante. Cette faible inflation persiste malgré la décision du gouvernement de réduire les subventions sur le gaz butane, une mesure qui aurait dû initialement exercer une pression à la hausse sur les prix.
Le faible taux d’inflation crée des conditions favorables pour que BAM réduise ses coûts d’emprunt, stimulant ainsi la croissance économique et l’emploi tout en réduisant les coûts du service de la dette publique. Les baisses de taux prévues s’inscrivent dans le cadre d’une stratégie économique plus large visant à stimuler la croissance, l’emploi et la compétitivité du Maroc.
Avec une inflation prévue à 1,9 % jusqu’en 2025, ces réductions de taux devraient encourager l’activité économique en rendant le crédit plus accessible aux entreprises et aux consommateurs. Un autre facteur influençant la décision de BAM est le désir de maintenir un différentiel de taux d’intérêt favorable avec les principales économies mondiales, notamment la Banque centrale européenne (BCE) et la Réserve fédérale américaine.
L’arrimage géré de la monnaie marocaine à l’euro nécessite un équilibre prudent des taux d’intérêt pour maintenir la stabilité économique et la compétitivité sur la scène internationale. En ajustant ses taux directeurs, BAM vise à soutenir la croissance économique tout en assurant la stabilité des prix et en maintenant la compétitivité du Maroc sur les marchés mondiaux.
Les prévisions de Fitch Solutions suggèrent que le Maroc est bien positionné pour bénéficier d’une politique monétaire plus souple, favorisant ainsi une croissance économique durable et une stabilité financière à long terme. La réduction progressive des taux directeurs par BAM reflète une approche proactive pour répondre aux défis économiques actuels et futurs, tout en soutenant les objectifs de développement du pays.
MN/Sf/ac/APA
